综合上半年来看，私募整体业绩表现较好。数据显示，上半年私募的八大策略均取得正收益，平均收益率约为9.44%。其中，股票策略收益率最高，为15.46%。此外，宏观策略、组合基金、复合策略这三大策略的收益率也均超过10%。
私募上半年业绩比拼：但斌12只产品收益率超40%，王亚伟管理产品收益率不足20%
论私募行业大佬，但斌和王亚伟应当算是业内“二雄”，虽然近些年行业人才辈出，但从业绩比拼来看，两人投资能力依然不逊色。不过，今年以来，但斌与王亚伟所管理产品的收益情况差距有所拉大。
日前，数据梳理发现，今年上半年，东方港湾整体产品收益情况较好，尤其是但斌管理的69只产品，有12只上半年收益率超过了40%，50只产品收益率稳居在30%以上(不含前12只)；而王亚伟所管理的产品表现则相对一般，有数据统计的5只产品中，仅有2只实现正收益，另有3只产品收益率为负。
具体来看，今年上半年，但斌所管理的产品均实现正收益。在有数据统计的69只产品中，排名最后的一只产品收益率为6.33%，6只产品收益率在20%至30%之间，50只产品收益率稳居30%至40%之间，另有12只产品收益率逾40%。
记者梳理发现，上述收益率超过40%的12只产品，均属于股票多头策略。其中，集信盈梧桐港湾和恒泰辰丰港湾1期上半年的收益率在45%以上，分别为49.24%、47.52%。同时，盈冠东方汉景1号、汉景港湾2号、浙商汉景港湾1号、91金融东方港湾价值1号、东方港湾蓝天基金的收益率分别为44.93%、43.49%、42.45%、41.96%、41.6%。
此外，上半年收益率在30%至40%之间的50只产品中，排名居前的5只分别是东方港湾马拉松8号、银河金汇东方港湾1号、淳石港湾、长江东冠港湾和东方港湾远见1号，其收益率分别为39.72%、39.57%、39.36%、39.02%、38.74%。
与但斌管理的69只产品全部实现正收益率相比，王亚伟所管理的产品表现则相对一般。
根据Choice数据显示，上半年王亚伟所管理的5只产品中，仅有2只实现正收益，其中，收益率最高的是昀沣尊享A期，收益率为16.31%，昀沣证券收益率为6.98%；其余3只均为负收益率，分别是昀沣2号、昀沣4号、昀沣5号。
进入下半年，私募对于估值的变化有不同看法，但多数私募认为大消费和金融板块仍有机会。源乐晟资产表示，目前市场持续缩量震荡，市场人气低迷，权重、题材股表现一般，题材股普遍出现较大调整。大消费和大金融板块跌幅较小，起到了稳定市场的作用。短期来看，市场波动较大，且机会多是以核心资产为主的结构性行情，重点关注市场中有较好业绩做支撑的大消费和大金融板块。
展望下半年，乾弘久盛认为不确定因素尚存，科创板和实体经济走势都将影响市场，但仍将寻找低估值股票组合，努力做到稳定盈利。(证券日报)
中小私募生存困境加剧
大量私募机构并没有在年初短促凌厉的行情中获得较大盈利，面对目前市场的震荡和监管的趋严，其生存状况进一步恶化。
对于证券类私募而言，2019年上半年的旅程大致分为两种情况：年初看多做多者，收获满满，从容应对震荡；踏空者后续追入，随即吃套，等待后续行情。
因此，“喜忧参半”或是上半年私募从业者的心情写照。一方面，从业绩上看，根据私募排排网数据，私募八大策略上半年均取得正收益。另一方面，据私募中国网统计，上半年共注销625家私募，在市场震荡与监管趋严下，中小私募生存困境加剧。
但情况没有那么糟。多位私募从业人士表示，对于下半年的行情保持乐观，目前A股估值处于历史低位，中长期投资价值仍在。
综合上半年来看，私募整体业绩表现较好。私募排排网数据显示，上半年私募的八大策略均取得正收益，平均收益率约为9.44%。其中，股票策略收益率最高，为15.46%。此外，宏观策略、组合基金、复合策略这三大策略的收益率也均超过10%。
但受行情影响，一季度与二季度情况明显不同。从市场上看，A股市场经历了一季度快速上行后，在二季度转入震荡调整，但整体仍呈现一定幅度的上涨，三大指数上半年涨幅均接近或超过20%。
因此，在私募基金收益方面，上半年大部分涨幅由一季度业绩所贡献，二季度八大策略平均收益率仅0.18%。其中，管理期货策略收益率最高，为4.1%；股票策略二季度的收益率为-2.53%，排名第七，略好于事件驱动策略的-4.5%。
具体来看，大部分涨幅由年初便看多做多者提供。卿云投资总经理杨振宁对《国际金融报》记者分析道：“一二月份看多做多的机构，在第一季度基本就赚到了全年的预期目标，在后续的震荡市场中抢占了从容地位；而年初踏空的机构，在三四月份开始追入市场，随即吃套，仍然延续2018年的艰难境地。”
在此轮震荡拉锯中，私募呈现的特点是：策略优势式微，被迫“抱团者”越来越多。杨振宁表示，进入二季度以后，市场重回存量博弈，规模较大的“大白马”又成主流机构的围猎目标；私募过去精准定向投资的中小市值品种很难出现趋势性行情机会，为了保证自身净值不被主流机构甩下太多，只能被迫参与“抱团”，进而加重了市场投资同质化集中的风险。
而策略拥挤意味着竞争加剧，也是造成二季度业绩下滑的原因之一。以中性策略为例，私募中国网研究报告显示，中性策略从年初的超额收益，到近期收益回归常态，除受行情影响外，还有机构间的博弈因素扰动。进入策略的增量资金扩大意味着更大的容量要求，策略拥挤意味着竞争必然加剧。而高夏普(基金绩效评价标准化指标)又往往建立在高交易频率带来的低波动和高胜率上，这两点都将在以后对阿尔法收益获取和波动率控制造成难度。(国际金融报)
(云水长和)
