“牛市早来了！”
7月3日，星石投资董事长江晖在星石年中策略会上罕见发声。他表示，上证指数突破3100点，充分说明牛市来了，尤其是成长股的牛市。
展望下半年，江晖认为，在全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期等板块都存在较好的投资机会，将重点关注大众消费、高端装备、5G、新能源汽车等七个行业。
牛市来了！
上证指数在经历了3个多月的震荡后重新站上3100点，不少投资者信心明显提振，市场也不断冒出“牛市来了”的声音，同时也存在一些质疑的声音。
对此，江晖表示：“之前很多人觉得牛市来了的观点没有指数支撑，但现在上证指数也突破3100点，其实牛市早来了！”
江晖称，可以看到，不只一两只股票涨了很多，有成百上千只股票从去年以来涨了很多，创业板指数、中小板指数、沪深300指数也都创出新高了，牛市确实来了。
之所以如此乐观，江晖认为，首先在全球流动性宽松的背景下，国内政策预计会由宽货币向宽信用过渡。从5月份社融增速、产业债信用利差等方面来看，国内宽信用迹象已经开始初步显现，预计下半年在货币条件维持合理充裕的基础上向宽信用过渡，利好股市上涨。
其次，各个经济体都在依次恢复，预计下半年中国经济将领先进入复苏状态。从最近经济的数据和股市表现来看，消费股或者其他顺周期产业的股票已经开始上涨了，不是以前光靠科技、医药或者搞基建，经济复苏的逻辑正在验证。
长期看好成长股
如果确认A股牛市已来临，是结构牛还是全面牛？
江晖表示，从股指来看，是一个全面的牛市。从结构上来看，更倾向于是一个成长股的长期牛市，主要原因是产业升级和行业集中并行的大趋势。
“从长期看，产业升级是一个大趋势。这几年，很多中国公司都在加强科技研发投入，技术能力不断增强。从与上市公司的交流中可以发现，企业技术进步显著。上半年科技股、医药股表现好，都是产业升级、工程师红利的体现。”江晖称。
此外，江晖认为，传统产业同样存在机会，它的大趋势就是行业集中。过去几年，排名靠后的传统产业公司都纷纷停产，或者转产，行业集中趋势非常明显。这次疫情加快了产业集中的过程，只有龙头企业市场份额、产能利用率在不断扩张，议价能力也在上升。
江晖表示，受益于产业升级和行业集中两个主线的成长股，在这波牛市中的表现会更好。
重点关注七个行业
江晖表示，下半年在全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别都存在较好的投资机会，成长股会多点开花。
江晖称，科技、医药代表长期发展方向，在上半年的结构性行情中也演绎地相当充分。不过现阶段很多个股从估值上来看都非常贵，已经透支未来的成长空间，将在其中优选性价比合适、长期还有投资空间的标的。
此外，在经济加快复苏下，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张、优秀的管理或者独特的经营模式获取更大的成长空间，并且在现阶段的市场里性价比凸显。
在选择具体标的上，江晖表示，将根据产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏四条主线，在各个类别挖掘优质成长股，重点关注7个行业类别，包括大众消费、高端装备、5G产业链、软件与互联网行业、有色金属、快递与廉价航空、新能源汽车与国6产业链。
（文章来源：中国证券报）
