下一轮牛市可能什么时候会来呢？

今年身边很多的朋友反馈自己所在的行业不景气，而在新闻里面像阿里巴巴以及不少互联网公司都在裁员降薪； 可能除了极个别行业，像芯片是收入在增长的，大家总体的收入是在下降的。 过去A股每过7~8年都会形成一轮牛市，有不少人猜测背后的原因是因为没过7-8年就会有一批新韭菜入市，但今年这个规律很有可能会被打破。 沿着这个方向去猜测，我想可能是这7~8年新韭菜们手里也没钱。 15年以来这7-8年是整个中国经济变化最深的时期，15年之前中国经济属于全面发展期，整个社会的需求还没有饱和，绝大多数行业都在高速成长，在这个阶段很容易就有人能赚到大钱。
而15年之后很多行业都开始进入内卷状态，再加上国家搞产业升级，不少传统制造业开始落寂，而高端制造业又没有进入到能够给员工带来大量财富的时候。 而投资的主力人群应该是30~45岁这个群体，07-08年这个群体对应的出生65-75的人，这些人刚通过轻工制造等行业完成了初级的财富积累。 14-15年，这个群体对应的出生在75~85的人，这些人很多是通过互联网造福、房地产投资获得了第1桶金。 按照时间推算，今年应该是有一轮大牛市的，而这一批本来要进来的，新韭菜应该是85-95年龄段的人，可是他们经历过的这10年时间却是房地产凋零、教培团灭、互联网寒冬，除了至少部分头部的人群，绝大多数人这10年可能没有攒下什么太多的资金。 所以新韭菜手里的余粮不多了。 第2个原因猜测还是注册制对于市场的影响，此前两轮大牛市，整个市场的规模是不大的，只要有带头大哥拱火，市场就起来了。 而这几年注册制带来了大量新的公司，本来不多的资金就被分散掉了，所以很难形成有效的赚钱效应。
结合上面两个猜想，我觉得未来如果还会有大级别的全面牛市也是上述2个要素开始改善。一方面中国产业完成结构升级创造大量新的高收入人群，从事高端制造业像芯片，半导体，人工智能，生物制药等领域的人群手里有钱。 另外一方面，A股的注册制改革完成落地，上市公司的新陈代谢常态化，总的上市公司规模维持在稳定的数量。 如果按照这两个标准去推演，大家觉得下一轮牛市可能什么时候会来呢？ 近期市场行情波动加大，炒股买基的投资者赚钱的难度是越来越高，大家投资的情绪也越来越低，反映到基金发行上，那就是冰点。 截至5月25日，5月仅有24只新基金成立，发行总份额191.66亿份，基金发行数量和规模创下8年新低。 此外，今年以来全市场基金发行份额3570.65亿份，不及2021年同期的30%。虽然基金发行遇冷，但对于基民来说目前却是一个不错的买入时机。 基金圈有一句话叫“好做不好发，好发不好做”，意思是当没人买新基的时候发行，其收益往往是比较好的。
股票其实也是这样“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。回顾历史可以发现，2020年3月，当月新基平均发行规模仅有8.92亿元，创当年新低。 在此期间成立的权益类基金（股票型基金和混合型基金）共有121只（A、C份额分开计算），但从2020年4月1日截至2022年5月17日，121只基金的平均净值增长率达到了21.60%，其中有35只基金净值增长率超过30%； 而同期上证指数仅上涨12.49%、沪深300上涨8.67%；如果仅看成立后一年的表现，那么这121只基金平均净值增长率达到了35.29%，并且全部取得正收益。