选择低估值的基金做定投，靠谱吗？

现在，市场上出现了越来越多估值定投的策略。按照不同规模指数、行业/主题指数的估值进行定投，估值越低，代表指数越便宜，投资价值越大。

但也有人提出了疑问：谁估值低就定投谁，这样的投资效果一定好吗？今天，我们就来和大家探讨这个问题。

一、选择低估的一定好？

我们把时间倒推到2012年12月：市场自历经08年股灾以来，一直处于慢慢熊市中，点位不断下移，此时各指数的估值也到了历史低位。



上证50指数的PE是10倍，估值历史分位为10%；中证500指数的PE是31.5倍，估值历史分位为32%。从估值可以看到，上证50指数要比中证500指数低估。那么，选择低估的一定好吗？继续用数据说话。



数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计日期2012.12-2018.3

如果从2012年12月开始定投，会发现：1）上证50定投近2年后收益才由负转正，期间最大亏损15%；随着一波牛市的来临，定投收益最高85.4%，年化收益率29%。2）而中证500定投后几乎收益就为正，在15年牛市顶端时定投收益率最高136.8%，年化收益率41%。

可见，面对估值不同的指数，并不是越低估的定投效果越好。上证50虽然严重低估，估值已经处于历史低位，但它会一直低估，市盈率会继续下降，指数也会不断下移。并且，在未来的上涨行情中，收益也不一定最好。而中证500虽然估值相对较高，但定投后指数却逐步上移，获得了不错的收益。

二、估值定投不靠谱？

说完了选择低估的不一定好，那么，估值定投就不靠谱了吗？不能一巴掌打死。

估值定投策略是从价值投资的角度出发，低估值代表更高的安全边际，出现“倒微笑曲线”的可能性更低。毫无疑问，低估值的基金一定是适合定投的。把时间拉长了看，未来一定会上涨。只不过，短期定投后，可能会下跌，也可能上涨，市场是不可预测的。

因此，定投低估的基金，一定要有耐心，不能着急。不能期望定投完市场就上涨，要做好定投2-3年的心理准备。如果在低估值区域定投3年以上，大概率收益是不错的。

对于一些定投小白，如果不知道选什么基金定投，建议可以选择低估值的基金。风险相对较小，安全边际高，长期看能够获得市场平均收益，但是记得一定要有耐心。另外，要提醒的是，一定要用闲钱来投资，量力而行，千万不能影响到最基本的生活。

最后，给出一份当前的各指数市盈率及其历史对比图，以供参考。



注：估值历史分位是统计学指标，它指的是当前PE在历史区间所处的位置。如30%，代表比历史上30%的时候都高。

可以看到，目前中证500和环保指数严重低估。现在开始定投，风险会很小，但是要注意可能还需要定投很长时间，才能实现盈利。而在盈利之前，我们最需要做的就是坚持定投。

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