一、市场行情概况
上周前四个交易日市场在担忧股权质押风险、美联储会议纪要偏鹰派、调整后的社融不及预期等因素影响下上证综指一度跌破2500点,情绪较为悲观;上周五国务院副总理及一行两会领导公开对股市表态,传递出稳定市场的预期,市场展开反弹,全周跌幅有所收窄,上证综指全周跌2.2%。 从行业来看, 非银金融、银行、计算机、传媒、通信表现较好,周涨跌幅分别为1.52%、1.25%、0.53%、-0.87%、-1.01%;而休闲服务、采掘、有色金属、化工、医药生物表现较差,周涨跌幅分别为-7.65%、-6.91%、-6.3%、-5.87%、-5.23%。截至周五收盘,上证综指报2550.47点,周下跌 2.17%;深证成指报7387.74点,周下跌 2.26%;创业板指报1249.89点,周下跌 1.46%;中小板指周下跌 1.78%,沪深300周下跌 1.13%,上证50周上涨 0.09%。
基金方面:上周各类基金普遍收跌,权益型基金跌幅在2%以内,在避险情绪的带动下债券型基金微涨,国际原油价格下跌以及美股调整背景下QDII型基金也出现下跌。主题基金方面,大市值、低估值的金融板块领涨市场,银行ETF等金融主题基金表现靠前;在处置股权质押风险背景下,质押率较高的TMT板块也有较好的表现,TMT主题基金表现也不错。
指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-1.68%、-1.64%、-1.04%、0.05%、-0.51%。
二、一周场外基金业绩表现
三、资产配置建议
上周市场在担忧股权质押风险、调整后的社融不及预期、美联储会议纪要偏鹰派等因素影响下市场引发了较大的调整,在上周五国务院副总理及一行两会领导公开表态传递稳定金融市场的积极信号,周末财政部发布个人所得税专项扣除暂行办法,涉及教育、医疗、住房贷款利息支出等方面,这些都有望提振市场信心,改善短期的风险偏好。同时上周也公布了一系列经济数据和金融数据;金融数据方面,剔除地方政府专项债的社融口径规模为1.47万亿,实际上是低于市场预期的,也从侧面反映实体融资需求较弱;经济数据方面,三季度的GDP增速为6.5%,低于预期,也是自2014年以来的单季度最低值,在总量上体现经济增速放缓,面临较大的下行压力,9月份的工业增加值增速仅为5.8%也体现了生产在放缓,投资中基建投资仍在继续放缓,制造业投资是新的亮点,整体而言,经济形势仍然不容乐观。因此大类资产的配置建议以稳为主,推荐债券类资产,短期之内权益市场可能有抢反弹的交易性机会。
最近市场遭受到比较大的调整,上证综指一度跌破2500点,市场情绪偏悲观;随着上周五国务院副总理以及一行两会领导的公开表态,周末财政部发布个人所得税抵扣专项扣除办法,短期内风险偏好有望改善。从最近一个季度的表现来看,中证银行ETF基金表现居前,医药主题类基金表现靠后,银行股是非常好的价值股,ROE15%,银行股当前的PB为0.7、0.8,0.7倍的PB按净利润拨备覆盖比例等测算下来反应的隐含不良贷款率超过10%,而整个银行业中报披露出来的不良贷款率为1.55%,市场对不良率对银行净资产的反应过度悲观。同时保险股的长期逻辑还在,因此优先推荐金融主题的基金。
五、基金学堂
彼得·林奇:如何安抚那颗恐惧的心
回望历史,每当大跌投资者都感觉是“至暗时刻”,但是第二天太阳照常升起。
现在拿出传奇基金经理彼得林奇曾经在经历美股暴跌时写的文章和大家共勉。波动,尤其是巨大波动,很可能是绝佳的机会。最恐惧的时候最应该做的反而是进攻,反之亦然。以下为文章全文:
也许未来还会有更大的股市暴跌,但是既然我根本无法预测何时会发生股市暴跌,而且据我所知,和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测,那么何以幻想我们每个人都能够提前做好准备免受暴跌之灾呢?在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。
股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样,只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带,你早就习以为常,事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候,那么当室外度降到低于零度时,你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣,在人行道上撒些盐,防止结冰,就一切搞定了,你会这样安慰自己—冬天来了,夏季还会远吗?到那时天气又会暖和起来的!
成功的选股者和股市下跌的关系,就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生,也为安然度过股市大跌事前做好了准备。如果你看好的随其他股票一起大跌了,你就会迅速抓住机会趁低更多地买入。
1987年股市暴跌之后,道琼斯指数曾经一天之内下跌了508点,那些投资专家们异口同声地预测股市要崩溃了,但是事后证明,尽管道琼斯指数暴跌1000点之多(从8月份指数最高点计算跌幅高达33%),也没有像人们预料的那样股市末日来临。这只不过是一次正常的股市调整而已,尽管调整幅度非常大,但也只不过是20世纪13次跌幅超过33%的股市调整中的最近一次而已。
从此之后,虽然又发生过一次跌幅超过10%的股市大跌,也不过是历史上第41次而已,或者这样说,即使这次是一次跌幅超过33%的股市大跌,也不过是历史上第14次而已,没有什么好大惊小怪的。在麦哲伦基金年报中,我经常提醒投资者,这种股市回调不可避免,总会发生的,千万不要恐慌。
每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心。
风险提示:
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(文章来源:天天基金网)